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工商時報【匯豐中國科技精選基金經理人韋音如】

今年1月份中國主板多數時間維持平盤整理,不過中小創業板則延續去年12月的跌勢持續修正,主要歸因於新股發行持續、川普就任之貿易戰風險預期等多重利空因素,市場持續低配成長股並轉向主板,同時人民幣出現較明顯的震盪,中國人民銀行也進行明顯的干預,整體股市成交量,並未有顯著變化。

由宏觀經濟數據觀察,去年12月CPI年增長率2.1%、PPI年增長率5.5%,8大項價格年增長率均上漲,預期今年物價繼續正常化。

基於經濟增長6.5%之目標,供給側改革繼續向縱深推進的前提,預計今年CPI上情趣娃娃用法漲2.3%,PPI上漲3.3%,從節奏來看CPI總體平穩,PPI呈現顯著的前高後低走勢,預計第1季之後漲幅將回落。

中國政府地產調控政策也為經濟增長帶來壓力,但非金融上市公司利潤率、ROE、資本開支等指標經過多年調整,已有觸底跡象。如果城鎮化系統性改革推進,增長持續性應可更強。預估中國今年GDP增長基本上預期與去年持平。

補庫存是近期中國經濟走穩的重要原因。從中觀察各行業,當前補庫存正在自下而上傳導。下遊行業中,地產仍待去化,汽車、家電較早開始補庫存。

隨著前期下游新北情趣商品哪裡買需求回暖向中游傳導,中遊行業中整體呈現為去庫存將盡、補庫存啟動的跡象。而上遊行業則有所分化,煤炭仍在回補,有色金屬短期內有去有補、長期仍待去化。

從年報預報的情況來看,截至2月7日為止,中國滬深兩市共有2,286家上市公司披露了去年業績預告,從當前披露情況來看,業績轉好公司比例超過6成。

分行業來看,汽車、電子、農業、醫藥、資訊服務等行業業績向好公司占比相對較高;證券、港口航運等行業業績轉好公司占比較低,而中小創業板的業績增速仍然保持在比較高的水準,對投資者信心大大提振。

從行業和主題來看,國企改革仍是市場熱點,近期將是地方兩會密集期,在中央經濟工作會議定調混改後,地方兩會也有望就國企改革做出新部署。

然而,目前國企前期領漲個股開始出現了一定回檔,例如農業和軍工類股表現不佳、TMT 行業低迷,估值較低的金融行業表現則相對穩健。從走勢來看,混改概念內輪動速度過快持續性不強;前期漲幅較多的,預期短期市場偏好將相對低迷。

整體而言,年初市場先升後跌,主要源自於兩大因素:一是IPO加速發行、二是擔憂國內外經濟形勢不穩定,尤其是川普就職。當前市場的情緒低迷,後續需關注川普上台後美國政策、國內股市資金供求政策及國企改革的動態。

展望今年,改革將是中國今年最大亮點,在中央經濟工作會議定調混改後,地方兩會也將陸續針對國企改革進行細部規劃。短期耐心等待,中期保持穩中求進,改革仍在進行,市場整體估值不高,盈利仍在改善,繼續以價值股為主選,布局國企改革、油氣鏈及一帶一路概念。

價值風格在去年已實現較多的超額收益,成長股經過過去1年的調整,現在估值風險已經得到了很大程度的釋放,部分偏成長風格股票估值已不貴,且中小創業個股業績增速較快,也會對高估值形成一定支撐。

而對於中國主板的股票來說,藍籌行情仍然是主導市場行情的主力,對於業績增加比較穩健的個股,在未來仍然有比較好的機會。產業配置方向可聚焦在國企改革力道上升的產業,如電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等。

(中央社記者邱俊欽桃園5日電)配合台灣高鐵十週年慶,桃園市青埔高鐵特區發展促進會今天在高鐵桃園站內舉辦別開生面的「藝術快閃」音樂會。數百位民眾熱情出席,也讓高鐵瀰漫濃濃「生日快樂」氣氛。

高鐵邁向10年的歷史,今天除了行政院長林全出席主持「台灣高鐵通車十週年暨探索館開幕典禮」外,在高鐵桃園站內,也有一群社區的民眾,以藝術快閃的方式,讓飄揚樂章分享給入出高鐵站的旅客。

整場活動由桃園市青埔高鐵特區發展促進會發起,並結合桃園市藝術人文協會、桃園市美術協會等藝術家,在極短時間內完成了一幅10米寬、2米高的高鐵意象拼貼創作,為台灣高鐵十週年慶祝活動留下令人驚豔的浪漫回憶。

青埔高鐵特區發展促進會理事蕭安樺談到,青埔特區是一個很特別的新市鎮,因為位處國門之都以及機場、高鐵、高速公路及即將通車的捷運等絕佳的交通優勢,成為台灣重要的新興發展地區,近幾年來吸引了許多來自北、中、南或桃園遷居的人口,甚至連旅居國外的華僑及台商也選擇在此居住。

她表示,不論在地居民或新移入社區成員,大家對這個青埔高鐵特區有著同樣的熱情,雖分住在不同社區,卻有如「青埔人情感」,搬來這兒住的人都愛上了這塊美情趣電動按摩棒槌推薦麗、悠靜、友善的地方,也祝福「高鐵十歲生日快樂」。1060105

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